4月14日晚间，燕京啤酒（000729.SZ）披露2025年年度报告，再度交出一份亮眼成绩单，归母净利润同比大涨59.06%。

金通社注意到，在净利润连年暴涨的同时，公司核心高管薪酬也大幅攀升。除未在上市公司领薪的董事长耿超、副董事长刘翔宇以及总经理谢广军外，其他高管薪酬均超过百万元，最高的常务副总经理林文薪酬为164.46万元，四年间薪酬实现翻倍。

业绩持续爆发

财报数据显示，2025年燕京啤酒实现营业收入158.6亿元，同比增长12.3%；归母净利润达16.79亿元，同比大涨59.06%，这一净利润规模创下近十年新高，也实现自2022年以来的连续四年增长。

从营收与净利的双重增长轨迹来看，燕京啤酒的复苏态势已然稳固，成为啤酒行业存量竞争格局下的“增长黑马”。

回溯过往四年，燕京啤酒的业绩逆袭堪称“跨越式发展”。2022年，公司归母净利润3.52亿元，处于近年低位；2023年迎来爆发式增长，归母净利润突破8亿元大关，同比增幅高达127.2%，一举扭转此前的业绩颓势；2024年持续稳步发力，归母净利润增至10.56亿元，同比增长32%，增长势头趋于稳健；2025年更是以近60%的增速再上台阶，四年间净利润累计增长超3.7倍，增速在国内头部啤酒企业中位居前列。

业绩的持续高增长，离不开产品结构升级与成本控制的双重发力。一方面，燕京啤酒加大中高端产品布局，U8、V10等核心高端系列销量占比从2022年的18%提升至2025年的35%，带动整体毛利率从38.2%升至45.6%，成为利润增长的核心引擎；另一方面，公司推行的“降本增效”策略成效显著，其中连续多年的人员精简优化，成为压缩成本、提升效率的关键举措。

高管薪酬大幅攀升

值得关注的是，与业绩同步飙升的，是燕京啤酒核心高管团队的薪酬水平，呈现出“年年加薪、涨幅可观”的态势。结合公司披露的高管薪酬明细，执行层高管薪酬均实现连续四年增长，且涨幅与净利润增速基本匹配，成为业绩增长的“直接受益者”。

具体来看，常务副总经理林文薪酬涨幅突出。2022年其薪酬为77.84万元，2023年增至114.24万元，同比上涨46.8%；2024年进一步攀升至149.51万元，同比增长31%；2025年达到164.46万元，同比增长10%，四年间薪酬实现翻倍，累计涨幅高达111.3%。

其他核心高管的薪酬增长同样亮眼。副总经理茹晓明2022年薪酬为52.30万元，2025年增至130.78万元，四年累计涨幅达150%；副总经理赵伟薪酬从2022年的61.50万元升至2025年的153.08万元，累计涨幅148.9%；总工程师宋玉梅薪酬从61.50万元增至131.55万元，累计涨幅113.9%。即便是涨幅相对较低的总会计师严峻，其薪酬也从2022年的61.50万元增至2025年的110.21万元，累计涨幅达79.2%。

董事长耿超、副董事长刘翔宇、总经理谢广军，因属于控股股东燕京啤酒集团派驻人员，其薪酬由集团承担，因此上市公司年报中披露的薪酬均为0，具体报酬金额未对外公开。

4年精简超6700人

高管薪酬连年上涨的背后，是燕京啤酒持续多年的人员精简降本举措，这一举措也成为公司业绩增长的重要助力。

梳理2022年以来的员工规模变化可以发现，公司人员精简力度持续加大，成效显著。2022年，燕京啤酒员工总数从2021年末的26145人降至23708人左右，当年减少约2437人；2023年进一步缩减至21405人，同比减少2303人；2024年员工总数降至19965人，再度减少1440人；2025年持续精简至19412人，又减少553人。四年间，公司累计精简超6700人，员工总数降幅超28%。

从精简结构来看，主要集中在生产、销售端的冗余岗位，通过自动化生产线替代人工、优化销售渠道人员配置，公司人均效率显著提升。

数据显示，燕京啤酒人均创收从2022年的52万元提升至2025年的77万元，吨酒人工成本降至219元/吨，同比下滑18.01%，人员精简的降本增效作用凸显。与此同时，公司人均薪酬也实现增长，从2022年的10.20万元升至2025年的15.4万元，累计增幅超五成，不过普通员工薪酬涨幅仍低于核心高管。

从行业对比来看，燕京啤酒高管薪酬处于国内啤酒企业中等区间。2025年，青岛啤酒高管平均年薪中位数为95.43万元，最高薪酬达389.76万元；重庆啤酒因外资背景，高管薪酬更为市场化，总裁年薪接近千万元，而燕京啤酒核心高管薪酬普遍在100-170万元区间，虽低于头部企业，但结合其业绩增速，薪酬增长的合理性仍引发市场讨论。

对于投资者而言，高管薪酬与业绩挂钩是市场化激励的应有之义，合理薪酬增长可激发高管积极性，推动公司业绩持续提升。但不可忽视的是，在高管薪酬连年大涨、公司持续精简人员的背景下，如何平衡高管激励、员工权益与投资者回报，成为燕京啤酒需要面对的重要课题。

未来，随着啤酒行业进入存量竞争与结构升级的深度融合阶段，燕京啤酒能否延续高增长态势，直接决定其高管薪酬增长的可持续性。而如何在持续降本增效的同时，兼顾员工权益，实现企业、高管、员工与投资者的多方共赢，或许才是燕京啤酒长期健康发展的关键。